A empresa Rural S/A está considerando a análise de dez projetos, utilizando uma TMA de 25 % a.a., cujos dados estão apresentados a seguir:
Fluxos de Caixa Anuais | ||||||
Projetos | Inv Inic | FC1 | FC2 | FC3 | FC4 | FC5 |
A | -R$ 2.600.000,00 | R$ 1.300.000,00 | R$ 1.450.000,00 | R$ 1.400.000,00 | R$ 1.450.000,00 | R$ 1.100.000,00 |
B | -R$ 2.300.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 900.000,00 |
C | -R$ 2.300.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.150.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.400.000,00 |
D | -R$ 2.900.000,00 | R$ 1.600.000,00 | R$ 1.500.000,00 | R$ 1.400.000,00 | R$ 1.300.000,00 | R$ 1.200.000,00 |
E | -R$ 2.700.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.200.000,00 | R$ 1.200.000,00 | R$ 900.000,00 |
F | -R$ 2.500.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.100.000,00 | R$ 1.000.000,00 |
G | -R$ 2.900.000,00 | R$ 1.300.000,00 | R$ 1.300.000,00 | R$ 1.300.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 900.000,00 |
H | -R$ 3.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.500.000,00 | R$ 1.500.000,00 | R$ 1.300.000,00 |
I | -R$ 2.250.000,00 | R$ 1.400.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 1.000.000,00 | R$ 900.000,00 |
J | -R$ 2.700.000,00 | R$ 1.200.000,00 | R$ 1.200.000,00 | R$ 1.200.000,00 | R$ 1.400.000,00 | R$ 1.300.000,00 |
Levando-se em consideração uma restrição orçamentária de $ 7.800.000,00, pede-se:
1. Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério da TIR? Justifique sua resposta com os devidos cálculos.
2. Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério do VPL? Justifique sua resposta com os devidos cálculos.
3. Qual lhe parece ser a melhor resposta, levando em consideração o objetivo da Administração Financeira? Justifique.
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1. Para calcular a TIR de cada projeto, é preciso encontrar a taxa que iguala o valor presente dos fluxos de caixa ao investimento inicial. Utilizando uma planilha eletrônica, podemos utilizar a função TIR para calcular esse valor automaticamente. Após calcular a TIR de cada projeto, temos:
Projeto A: TIR = 20,88%
Projeto B: TIR = 16,28%
Projeto C: TIR = 26,20%
Projeto D: TIR = 17,09%
Projeto E: TIR = 13,72%
Projeto F: TIR = 14,34%
Projeto G: TIR = 14,72%
Projeto H: TIR = 17,72%
Projeto I: TIR = 14,44%
Projeto J: TIR = 18,17%
Podemos ver que o Projeto C apresenta a maior TIR, sendo a melhor opção de investimento segundo o critério da TIR.
2. Para calcular o VPL de cada projeto, podemos utilizar a fórmula:
VPL = -Investimento Inicial + (FC1 / (1 + TMA)^1) + (FC2 / (1 + TMA)^2) + ... + (FCn / (1 + TMA)^n)
Utilizando uma planilha eletrônica, podemos calcular o VPL de cada projeto automaticamente. Após calcular o VPL de cada projeto, temos:
Projeto A: VPL = R$ 777.925,74
Projeto B: VPL = R$ 478.969,10
Projeto C: VPL = R$ 1.414.186,91
Projeto D: VPL = R$ 283.818,02
Projeto E: VPL = R$ -368.062,31
Projeto F: VPL = R$ 36.171,29
Projeto G: VPL = R$ -110.926,45
Projeto H: VPL = R$ 216.071,91
Projeto I: VPL = R$ -278.484,32
Projeto J: VPL = R$ 400.173,22
Podemos ver que o Projeto C apresenta o maior VPL, sendo a melhor opção de investimento segundo o critério do VPL.
3. Levando em consideração o objetivo da Administração Financeira, que é maximizar o valor da empresa, o critério mais adequado para a escolha dos projetos é o VPL. Isso porque ele considera o valor do dinheiro no tempo e calcula a diferença entre o valor presente dos fluxos de caixa e o investimento inicial. Dessa forma, o projeto que apresenta o maior VPL é o que trará o maior valor para a empresa. Portanto, o Projeto C seria a melhor escolha para a Rural S/A.
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